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京投发展:保守的理财策略
发布机构:本站原创    浏览次数:次 发布时间:2019-06-09

  六合宝典免费资料大全,销售结转实现收入78.1亿元,同比增长28.84%。据年报披露,由于销售回款增加,经营性现金流入58.8亿元,同比大增102.1%,经营现金流净额回正。

  年报显示,公司资产总额318.7亿元,较期初增加约40亿元,增幅14.37%。资产扩大的同时,京投提升了营运能力。2018年存货周转率0.26,提升超过3成;流动资产周转率为0.32,提升超过2成。

  虽然营收有近三成的增长,但营业成本也同比上升,毛利率较去年同期下降了3.45个百分点。这种情况下,要实现净利润增长“实属不易”。利润表里,有三处数字值得注意:第一,资产处置收益大幅增长90.5%。

  年报显示,因宁波市供销社区块旧城区改建项目需要,公司收到拆迁补偿款实现非流动资产处置收益,使利润总额增加6229.4万元。第二,坏账计提的骤降。利润表显示,2018年度资产减值损失为-3506.3万元,同比骤降138.7%。其主要原因是坏账损失同比下降92.4%至689.1万元以及无锡公园悦府项目转回存货减值准备约4195.3万元。第三,财务费用下降1.2%。据查,2018年有11.6亿元利息资本化未计入当期损益。

  据年报披露,2018年京投长短期借款及债券融资总计208.2亿元,其中,长期借款154亿元,同比大增114.8%。由于总负债增长率大于总资产增长率,京投2018年资产负债率为85.52%,较去年增加0.78个百分点。

  近五年数据显示,京投资产负债率曾形成下降趋势,降杠杆稍有成效,但数值依然偏高。根据《2018中国上市房企资产负债率排行榜TOP100》,百强平均资产负债率为78.9%,京城一哥首开的资产负债率为81.58%,两者相差近4个百分点。

  现金流量表显示,2018年京投的筹资现金流净额22.6亿元,同比大增366.3%;其中,筹资现金流入119.7亿元,同比增长33.1%。融资规模提升,但融资成本稍高。近三年来,京投的融资成本明显高于行业均值,2016年是8.54%,2017年7.93%,2018年是7.84%,而同样深耕北京的首开股份,其2018年融资成本为5.36%,两者相差近2.5个百分点。

  根据2018年报数据,虽然短期有息负债已同比下降超过50%,总计约34.13亿元,但京投手持货币资金仅31.08亿元,现金短债比不足1倍,短期偿债有3亿元缺口。

  偿债压力让京投有些捉襟见肘,但京投却没有充分利用现有资金并使其利润最大化。根据2018年报披露,京投购买理财产品累计发生额约为12.6亿元。理财产品均为银行保本浮动收益型产品,年化收益率最高为3.02%,最低为2.12%,平均年化收益低于3%。而同样购买理财产品的其他“京籍”房企,中房股份理财平均年化收益在4.5%以上;信达地产理财平均年化收益在3.5%以上。

  2019年,京投计划明确。预计签约销售额76.80亿元,预计实现营业收入69.54亿元,三项费用预计6.46亿元;预计新开工面积39.03万平方米、完成竣工面积25.57万平方米。此外,京投表示,要持续优化融资结构,有效降低资金成本。

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